中国三大政策性银行深化改革方案获批后，作为模板和参照的德国复兴信贷银行（KFW）备受业界关注。其多年运营形成了较为成熟的模式，对我国开发性和政策性金融机构乃至整个金融系统的改革，不无借鉴意义。

　　定位明确

　　德国开发性金融的发展历史至今已有67年，我国仅21年。以KFW为例，其可借鉴的一点，是国家立法明确了银行治理结构。

　　首先，政府依法成立银行。德国政府1948年依照《德国复兴信贷银行促进法》（下称《促进法》）成立了德国复兴信贷银行，原始股本10亿马克，联邦政府占股80%，各州政府占股20%，所有权归国家。

　　值得一提的是，KFW不是国家机构，但拥有国有法人治理结构，是一家典型的政策性银行，且不受国家中央银行监管，由联邦政府财政部门监管，主要任务是配合实施欧洲复兴计划，协助政府重建二战后的德国经济。

　　其次，立法明确了组织架构。《促进法》详细制定了KFW组织架构，不设股东大会，设立董事会、监事会，按照法律规定经营。

　　目前的董事会成员有37个，设有执行、信用、审计三个专门委员会，分管各部门职能。执行委员会负责法律、行政事务、业务、政策问题并进行决策；信贷委员会负责信贷和融资批准审核；审计委员会负责会计风险管理、监控会计过程、内部控制、审计系统风险管理系统，审计年度财务报表合并。

　　此外，《促进法》还明确由联邦政府任命KFW 监事会主席和副主席，监事会成员、公司成员与结构、董事职责等通过《促进法》确立和制定；董事会根据KFW章程批准和审议年度财务报表及相关决议，对联邦财政、经济技术、审计署等部门负有监管职责。

　　“三步走”式分账

　　中国开发性和政策性银行运营过程中，一个争论就在于商业性业务与政策性业务的边界划分。而KFW不断通过结构调整解决了这一问题，依靠“三步走”形成了综合业务平台。

　　第一步是调整优化组织结构。

　　德国经济发展到上世纪70年代后期已相对成熟。KFW通过收购和设立子公司，不断调整优化组织结构，使政策性与商业性金融分离，最终成为了综合性、政策性金融平台。其中，KFW 于2001年收购DEG 银行（支持发展中国家和体制转型国家民间企业的政策性金融机构），2003年兼并DtA银行（德国清算银行），且将合并后的KFW与DtA各自负责的中小企业业务分离出来，转给新成立的KFW中小企业银行，专门负责中小企业金融服务。

　　第二步是子公司完成商业化转型。

　　随着全球金融形势的变化，KFW开始市场化与商业化转型，分离政策性与商业性业务，将与商业银行产生竞争的出口信贷、项目融资业务独立出来，以“行中行”模式成立子公司进行独立运作。其全资子公司（IPEX-Bank）于2004年成立，运行至2008年后不再享受国家优惠待遇，成为市场化运作的商业银行。

　　此改革模式，既避免了KFW利用国家优惠政策形成与商业银行之间的不公平竞争，又保留了其具有一定竞争优势的市场业务。

　　第三步是实现银行业务综合化发展。

　　业务综合化使KFW得以整合资源、扩大规模，进而改善经营、提高效益。在《环球金融》（Global Finance）杂志2012年评选出的全球50家最安全银行中，KFW排名首位。

　　目前，KFW的业务重点已从支持基础产业转向中小企业融资、出口信贷、贸易融资等领域，转为主要任务是促进德国中小企业发展，为中小企业在国内外投资项目提供长期优惠信贷。并且，KFW还在欧洲范围内提供基础设施、住宅建设、创业投资、环境保护贷款，在全球范围内提供能源、通讯、交通信息等领域的出口信贷和项目融资贷款，为发展中国家投资项目提供融资和咨询等服务，实现了银行业务的综合化发展。

　　自由生长

　　KFW的另一个成熟经验，在于构建了政府指导与业务分离的治理模式。 

　　首先，建立了政府指导下的自由经营模式。

　　可以说，KFW是国家所有、政府指导下自由经营的开发性金融机构，不受德国银行法及央行法监管，仅受《促进法》、联邦财政部、经济和科技部监管。其子公司（IPEX-Bank）经营出口项目融资等商业银行业务，按商业银行法监管；而整个KFW由政府持股却不受到经营干预，贷款由银行自己决定，正所谓“一颗红心，自由生长”。

　　其次，政府提供了专项金融政策支持。

　　《促进法》规定，德国政府对KFW提供贷款和发行债权、签订定息远期合约或期权、以及对由KFW担保的第三方贷款等债务进行国家担保。此外，KFW获得的财政支持还包括资本金补充、税收优惠，拥有良好的亏损弥补机制。

　　由此，KFW进入了政策性与商业性业务相生互补的良性循环：子公司和集团化管理，在内部解决了分业经营；用商业性盈利来弥补政策性业务亏损，减少财政补贴；市场化运作又使得出口信贷和国际项目融资业务盈利，支撑了政策性业务，提高国家战略的执行力。

　　另一方面，KFW始终不需要担忧债券筹资的债信问题，是其能够良性发展的又一亮点，主要体现在两个方面：

　　其一，KFW资金筹集以市场发债为主，约占筹资总额的88%。由于其享有德国政府担保，信用评级达AAA级，市场融资成本较低，尽管其债券不计入德国政府公共债务，但偿债风险由政府承担。KFW每年的发债计划、规模均无需政府审批，只须征集各部门资金需求即可得出当年发债量，量入为出。各部门将从需求计划中申请各自份额，以控制总融资规模。

其二，政府长期对KFW融资给予政策与法律支持。KFW是欧洲最早发债融资的金融机构之一，已成为欧洲第五大债券发行体。德国政府除去为其承担债务，还对其借入资金、衍生品交易等承担风险。KFW还享受免税待遇与不分红政策，利润全部存入法定和特殊准备金，用于补充资本金。